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全球重大转折!特朗普输掉了众议院,贸易战还打得动吗?

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发表于 2018-11-8 08:55:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

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北京时间11月7日下午,美国中期选举结果出炉。民主党重获众议院控制权,共和党继续控制参议院。
7日下午2点,随着选情逐渐明朗,亚洲股市普遍转跌。

图片来源:券商中国

具体看,截至下午5点,民主党已经拿下众议院多数席位(218个),共和党的席位从240个减少到193个。共和党占据参议院100个席位中51个,保持对参议院的控制。

参议院选举结果(来源:bing)

众议院选举结果(来源:bing)

这意味着,美国总统特朗普在接来下的2年任期内,将面临一个“分裂”的国会。特朗普在医改、税改等方面的政策推行,都将面临挑战,但对中国投资者来说,最关注的当然是贸易战。

“分裂”的国会意味着什么?

美国中期选举本质上是国会换届选举。根据美国宪法,美国总统选举每四年举行一次,国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行,而另一次则在总统任期之间举行,所以叫“中期选举”。

由于医改、税改、贸易战、移民政策等敏感话题交织,本次中期选举美国多数选区投票率远超过过往。美国总统特朗普也把本次中期选举当成一次对他本人的“公投”。

贸易保护主义是特朗普竞选的核心主张之一,并在2018 年3 月,美国经济持续数月超预期之后,开始付诸实施。

外媒报道称,国会“分裂”将导致特朗普在内政方面难以有所作为,但在对外贸易政策方面,共和党与民主党立场相似,且特朗普具有决策权。

贸易战下一步走向何方?

这里我们做一个假设:民主党执掌众议院,将会在明年美国财政政策、投资力度等方面带来推进阻力,主要反映在政府减税2.0版本,1.5万亿美元的基建投资政策以及对美双边贸易战等;对内主要体现在加大医疗体制改革的推进等方面。

另外,考虑到美国总统在贸易政策等领域拥有较大的自主权,因此两党选举结果并不会改变对美双边贸易国之间的贸易政策

对资产价格而言,如果明年美国还要保持较快的经济增长速度,就离不开积极的财政政策和加大投资力度,吸引资金回流美国本土,而一旦两党局面的落地,美国经济增长的动力将会存在较大变数。

考虑到美股已经处于8年来历史高点区间,10月美股大跌也极有可能演变成牛市的拐点。同时美债收益率中期预期3.5%的目标,美元汇率的强势特征也有望缓解。

对A股会产生什么影响?

对于A股而言,美国经济的增长变数将会对冲强势美元的上涨趋势,A股市场的低估值和成长性将更具有吸引力。

汇率方面,明年随着美元的走软,人民币汇率的贬值压力骤减,影响股市的一大利空有望消除。贸易战方面,由于美国总统拥有的自主权,双边冲突还会长期存在,但随着时间的推进影响力也将呈现边际递减。

叠加近期中国政府的暖风频吹,前有政策底,后有大规模海外资金的流入,A股的中长线投资风险收益比显著提高。

策略上,建议重点布局低估值大蓝筹,以及受益MSCI指数中国权重扩大的受益标的。


作者:中国中投证券金牌投顾金昭

执业编号:S0960614060005


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风险提示:投资有风险,入市需谨慎。

免责声明:本文不构成投资的依据。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来独立做出投资决策并自行承担相应风险,我公司及其雇员不对据此而引致的任何直接或间接损失负任何责任。


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