每日资讯6.1—【投资策略】如有反弹，适当减仓
市场判断近期中观工业品价格持续走弱，水泥价格以及上海集装箱运输指数跌得惨不忍睹，显示当前经济依旧疲软，旺季不旺特征非常明显。经济的走弱，使得市场对于政策始终充满了期待，上周更有降息传闻传出。然而，我们却觉得货币政策的宽松或许已经进入了尾声阶段。从外汇占款以及银行间短端利率来看，当前的流动性并不差。值得我们注意的是，有外媒报道近期人民银行向部分金融机构进行了定向正回购操作，回笼了总量逾千亿元的资金。这是半年来央行首度进行正回购的操作。相当不同寻常的，这次定向正回购操作是在金融机构的要求之下进行的。换句话说，这次并不是央行主动通过正回购操作来从金融市场回收流动性，而是金融机构反过来找着央行，请求央行把资金收回去。可以说，此次的定向正回购或许标志着我国金融市场已经进入了“流动性陷阱”状态。流动性陷阱的出现表明，再向金融市场注入更多流动性已经无效。自然，市场对更多宽松政策出台的预期就会明显降低。我们认为金融市场未来的流动性状况很难比现在更松了。此外，以“巨无霸”中国核电领衔的23只新股申购，下周将密集来袭，成为市场关注的热点。从发行规模看，这23只新股共计净募资229亿元，其中大盘股中国核电募集资金规模就达135.8亿元，占比超过五成。而这一发行总规模也明显超过了去年IPO重启以来单批新股的平均水平。我们预计整体或将冻结远超3万亿的资金，这对于资金面而言，确实会存在一些压力。技术上来看，按“天量之后必有天价”之市场规律，后市还会创新高，但在再次攻击5000点之前大盘应该会进行一个震荡整理的走势，因为市场已经积累大量获利盘，只有通过时间或幅度来进行高位筹码换手。短期来看，在经过大幅杀跌后，市场情绪处于不稳定之中。本周或需仍有宽幅震荡出现的可能。操作建议 本周或需仍有宽幅震荡出现的可能。建议激进投资者关注地产、核电和国企改革；稳健投资者维持五成以下仓位。国金证券（0817—3390539）
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